Lululemon暴跌20%背后：利润崩盘、关税阴影与市场信心危机

导读：
一场突如其来的暴跌，让运动服饰品牌Lululemon（露露乐蒙）成为市场的焦点。股价单日跌幅近20%，创2020年以来最差表现，背后究竟发生了什么？点击快速跳转分析详情

突发暴跌！Lululemon市值一日蒸发超百亿

6月6日，美国股市迎来了一场“黑色星期五”。Lululemon的股价在当天收盘时暴跌近20%，市值一夜之间蒸发超过百亿美元。这一跌幅不仅刷新了该股自2020年3月以来的最大单日跌幅纪录，也让投资者措手不及。

此次暴跌并非毫无征兆。此前一天，Lululemon发布了2025财年第一财季财报，并下调了全年业绩指引。尽管营收略高于预期，但利润增长乏力，尤其是毛利率和运营利润均未达市场预期，引发了投资者对该公司未来盈利能力的担忧。

利润崩得太快，估值杀得太慢

Lululemon一直以来被视为运动服饰行业的“优等生”，以瑜伽裤起家的品牌，成功打入高端运动休闲市场。然而，这次财报却暴露了其隐藏已久的隐忧。

• 第一财季净收入为23.7亿美元，同比增长7.32%
• 可比销售额仅增长1%，低于分析师预期的2.8%
• 毛利润增长8%，达到14亿美元
• 运营利润为4.39亿美元，同比仅微增1%

这些数据表明，虽然营收仍在增长，但利润率正在被压缩，尤其是在当前宏观经济环境下，成本压力、供应链波动以及消费者支出疲软都对品牌构成了挑战。

“利润崩得太快，估值杀得太慢”——这或许正是资本市场对Lululemon当下状态的真实写照。

关税阴云笼罩，提价策略引争议

除了财报本身的问题，Lululemon还面临一个更严峻的外部挑战：美国政府的关税政策不确定性。

公司已明确表示，将对部分产品进行提价，以应对不断上升的成本压力。这一决定看似合理，但在当前通胀高企、消费力疲软的大背景下，是否会引发消费者的反弹，仍是一个未知数。

值得注意的是，Lululemon并不是唯一一家因关税问题而调整价格的企业。Abercrombie & Fitch、梅西百货等零售巨头也纷纷采取类似措施。然而，对于一个主打“舒适生活方式”的品牌来说，提价是否会影响其核心用户群体的忠诚度，值得深思。

市场情绪低迷，投资者信心受挫

Lululemon的暴跌不仅仅是财务数据的问题，更是市场情绪的集中爆发。

在过去几年里，Lululemon凭借精准的定位和强大的社区营销能力，在北美乃至全球市场迅速扩张。然而，随着增速放缓、竞争加剧，市场开始对其高估值产生质疑。

• 预计2025财年净营收在111.5亿至113亿美元之间
• 稀释后每股收益降至14.58美元至14.78美元

这两个关键指标均低于此前预期，导致多家投行下调对该股的评级。摩根士丹利甚至将其目标价从350美元大幅下调至280美元，显示出机构投资者对Lululemon未来前景的悲观态度。

结语：Lululemon还能东山再起吗？

Lululemon的暴跌给整个运动服饰行业敲响了警钟。在全球经济不确定性的大背景下，即便是曾经风光无限的品牌，也可能在一夜之间遭遇滑铁卢。

不过，Lululemon的基本面并未完全崩塌。它依然拥有庞大的忠实客户群、强大的产品研发能力和独特的品牌文化。如果能在接下来的几个季度中有效控制成本、稳定利润，并重新赢得投资者的信任，或许仍有翻盘的机会。

正如一位华尔街分析师所言：“这不是终点，而是转折点。” 对于Lululemon而言，真正的考验才刚刚开始。