万达退到悬崖边：王健林的资产抛售风暴与资本困局

导读：

• 一、五一档票房遇冷，影视板块再受挫
• 二、股权冻结频发，文旅产业陷风波
• 三、四次IPO折戟，珠海商管上市梦难圆
• 四、险资接盘6座广场，王健林加速“卖卖卖”
• 五、对赌协议到期，战投赎回压力山大
• 六、小股东追债不断，永辉、苏宁、融创接连出手
• 七、整合平台浮现，大连商管或为解套之策？
• 八、结语：万达还能撑多久？

一、五一档票房遇冷，影视板块再受挫

2025年五一假期期间，万达电影主投的影片《人生开门红》上映9天，票房仅接近8000万元，最终内地总票房预测仅为1.11亿元。这一成绩与过去两年同期相比明显下滑。

业内人士指出，这反映出万达影视板块在内容创作和市场定位上的问题，尤其是在竞争激烈的节假日档期中缺乏爆款能力。

二、股权冻结频发，文旅产业陷风波

2024年8月，北京万达文旅产业有限公司被爆出新增一则股权冻结信息，被执行企业为该公司，冻结金额达1亿元，执行法院为成渝金融法院，冻结期限至2027年。

该事件再次将万达推上风口浪尖，也暴露出其文旅板块的资金链紧张状况。

三、四次IPO折戟，珠海商管上市梦难圆

自2021年起，珠海万达商管曾四度向港交所提交上市申请，但均未能成功挂牌。最新一次尝试是在2024年底。

“珠海万达商管的上市之路就像一场马拉松，跑了四年却始终没能冲过终点线。”——某券商分析师

背后原因包括财务透明度不足、治理结构复杂、以及投资者信心动摇等多重因素。

四、险资接盘6座广场，王健林加速“卖卖卖”

2024年底，新华保险旗下坤华（天津）股权投资合伙企业接手了万达旗下的6座广场，包括南京万达茂、烟台芝罘万达广场、北京万达广场实业等。

此举被视为王健林为缓解债务压力而采取的断臂求生之举，也标志着万达商业帝国正在逐步瓦解。

五、对赌协议到期，战投赎回压力山大

早在2021年，太盟投资集团便与大连万达商管达成协议，在赎回原有投资后，继续向珠海万达商管注资。根据协议，大连万达持股比例降至40%。

然而，随着对赌协议临近到期，万达面临巨额回购压力。若无法如期履约，将进一步加剧资金链断裂风险。

六、小股东追债不断，永辉、苏宁、融创接连出手

2024年9月，永辉超市因未收到第四期股权转让款3亿元，正式起诉大连御锦公司；随后，苏宁易购也加入追讨行列。

更令人关注的是，融创中国于2024年12月传出消息，要求万达回购其持有的股份，涉及金额高达95亿元。

七、整合平台浮现，大连商管或为解套之策？

有分析认为，万达正在通过整合部分子公司，构建一个新的资本平台，以应对2018年引入的战略投资者退出问题。

“目前的关键在于如何处理那些错综复杂的股权关系，尤其是牵涉多起法律诉讼的小股东权益。”——某投行人士

若此策略可行，或将为万达带来一线生机。

八、结语：万达还能撑多久？

从影视票房低迷、文旅股权冻结、IPO屡战屡败，到资产频繁出售、战投纷纷赎回……万达正站在悬崖边缘。

王健林能否力挽狂澜，扭转乾坤？还是终将被迫彻底放手这个曾经辉煌的商业帝国？时间，或许已经不多了。