文章导读
一个94岁的老人，掌控着全球最庞大的现金头寸之一。他不是央行，也不是主权基金，而是伯克希尔·哈撒韦公司——沃伦·巴菲特执掌的投资帝国。
2025年第一季度，伯克希尔的现金储备达到了惊人的3477亿美元，这不仅是一个数字，更是一种态度：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
现金储备创纪录，背后是深思熟虑的策略
根据最新财报数据，伯克希尔的现金储备已经连续第10个季度增长，目前占其总资产的比例高达29%。这个比例远高于过去十年的平均水平。
更令人震惊的是，伯克希尔持有的美国国库券规模甚至超过了美联储本身。这意味着，这位“股神”如今不仅是投资界的风向标，更是金融市场的重要参与者。
巴菲特的投资哲学：不为短期波动所动
很多人会问，为什么在市场整体上涨的背景下，巴菲特却选择大量持有现金？答案其实藏在他多年来的投资理念中：
- “价格是你付出的，价值才是你得到的。”
- “只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。”
- “我们喜欢那些业务强劲、管理层优秀、估值合理的公司。”
当前市场的高估值让这位价值投资者感到不安。于是，他选择了最保守但也最聪明的做法——保持流动性，等待机会。
历史上的经典操作：低谷买入，高位套现
回顾巴菲特的投资生涯，我们会发现他总是在市场低迷时大举买入优质资产。
例如在1987年美股崩盘后，可口可乐股价从53美元跌至29美元。巴菲特在1988年底开始建仓，最终以平均41.85美元的价格买入，这笔投资后来成为伯克希尔最成功的案例之一。
而在近年来，苹果股价持续走高，估值水平远超合理区间。伯克希尔从2023年底开始逐步减持苹果股份，将持股比例从近6%降至2%，这一系列操作成功锁定了利润，也为后续投资积累了资金。
未来动向与市场启示
尽管巴菲特手握巨额现金，但他并没有急于出手。相反，他在致股东信中明确表示：“我们并不偏好现金等价物，但我们需要足够的流动性来应对不确定性。”
这种“守正出奇”的策略，值得每一个普通投资者学习：
1. 不盲目追涨，理性评估企业价值；
2. 在市场过热时适当减仓，锁定收益；
3. 保持现金流健康，为未来机会做准备。
同时，伯克希尔近期也在悄悄布局消费和周期类股票，如加仓达美乐比萨、西方石油等。这些动作表明，巴菲特并非完全看空市场，而是在寻找那些被低估的行业龙头。
结语：
在这个充满不确定性的时代，巴菲特用3477亿美元告诉我们一个道理：真正的高手，永远留有余地。
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