说到价值投资，很多人第一反应是巴菲特、芒格这些名字。但其实，在当下的中国市场，价值投资也在不断进化和演变。尤其是像腾讯这样拥有庞大生态体系的企业，它们的投资策略本身就成为了一个值得研究的样本。
一、从腾讯说起：一场账面之外的价值游戏
在峰会中，有嘉宾提到一个很有意思的数据：截至2020年末，腾讯联营公司的投资成本为2976亿元，而当时的公允价值已经超过了9800亿元。虽然这部分增值并未直接体现在损益表上，但它确实代表着腾讯掌握资源的膨胀。
这让我想到，很多科技巨头都在玩一种“账面之外的价值游戏”。比如Meta，它在AI上的投入也是类似逻辑——不是立刻赚钱，而是通过长期布局形成技术壁垒和生态优势。
“真正的价值投资，不只是看财务报表，更要看到那些看不见的增长动能。”
二、价值投资的“可为”在哪里？
兴证全球基金的杨东先生在会上说：“‘可为’，就是要在看似混沌的市场中找到那些确定性更高的机会。”这句话对我触动很大。
当前中国股市的投资价值，已经显著优于传统固收资产。尤其是在AI、机器人、智能驾驶等领域，越来越多的企业开始展现出长期增长的潜力。
比如中欧基金冯炉丹管理的中欧数字经济混合，就重仓了腾讯、芯原股份、恒玄科技等一批AI产业链上的企业。这种投资方向，正是基于对未来技术趋势的判断。
三、那“边界”又在哪里？
如果说“可为”是一种选择的能力，那么“边界”就是一种克制的艺术。
自由投资人丁昶在圆桌讨论中提到：“投资不能只看风口，更要看自己能不能真正理解这个行业。”这一点我非常认同。很多时候，我们之所以亏损，不是因为没选对赛道，而是因为我们根本看不懂背后的逻辑。
就像现在很多AI项目，大家都在烧钱，但有没有想过什么时候能盈利？有没有想过数据合规的风险？这些都是我们需要设下的边界。
四、我的几点思考
作为一个普通投资者，我总结了三点：
- 不要盲目追热点，要建立自己的认知边界；
- 关注企业的长期价值，而不是短期波动；
- 多看看像腾讯这样的大厂投资动向，也许能发现一些风向标。
最后我想说，价值投资不是一成不变的教条，而是一个不断进化的理念。正如这次峰会的主题“可为”一样，我们要做的，是在变化中找到不变的本质。
如果你也对价值投资感兴趣，欢迎留言一起探讨。或许下一次的投资机会，就藏在我们的对话里。
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