超60亿美元“扫货”中国创新药，辉瑞能赚多少钱？

【导语】 最近，一则关于全球制药巨头辉瑞以60.5亿美元高价收购中国三生制药PD-1/VEGF双抗药物SSGJ-707的消息，在医药圈和资本市场掀起轩然大波。这不仅是中国创新药首次实现真正意义上的“技术标准输出”，更让整个港股生物医药板块集体狂欢。

三生制药与辉瑞达成重磅合作

根据三生制药（股票代码：01530.HK）发布的公告，该公司于2025年5月20日与辉瑞达成一项总额高达60.5亿美元的合作协议。其中包含：

• 首付款：12.5亿美元
• 后续里程碑付款：最高可达48亿美元
• 销售分成：根据授权地区产品销售额计算的两位数百分比梯度分成

这项合作覆盖了SSGJ-707在全球除中国内地以外的商业化权益，而辉瑞还保留在中国内地的商业化选择权。

中国医药产业迎来高光时刻

此次合作被视为中国创新药企在双抗领域的一次重大突破。以往中国药企多是将产品授权给海外公司进行销售，而这次则是首次实现了技术标准输出——意味着该药物的研发质量、临床数据和市场潜力都得到了国际顶尖药企的认可。

据数据显示，2025年1月至5月期间，中国创新药企对外授权交易总金额已达到455亿美元，远超2024年上半年的总额。这意味着中国医药产业经过十多年的技术积累和资本投入，终于开始进入价值兑现期。

辉瑞为何重金押注中国抗癌药？

辉瑞作为全球最大的生物制药公司之一，近年来面临营收下滑的压力。2025年第一季度财报显示，其收入为137.15亿美元，同比下降7.82%；净利润为29.73亿美元，同比减少4.80%。

“对于辉瑞来说，这不仅是一次商业决策，更是一次战略布局。”一位资深医药行业分析师表示，“通过与中国领先药企合作，辉瑞可以快速填补其肿瘤管线空白，并借助中国企业的研发效率降低成本。”

中国创新药出海加速，未来可期

除了三生制药，石药集团、荣昌生物、康方生物等多家中国药企也在积极拓展海外市场。例如：

• 石药集团预告三项BD项目正在进行中
• 荣昌生物ADC药物获得海外授权
• 康方生物与Summit合作开发新药

这些迹象表明，中国创新药企正逐步从“跟跑者”转变为“领跑者”，在全球医药产业链中占据越来越重要的位置。

辉瑞这笔投资到底能赚多少？

从短期来看，这笔交易直接带动了港股医药股的大涨。三生制药股价一度暴涨超过35%，恒生生物科技指数也应声上涨。

从中长期看，如果SSGJ-707能在欧美市场获批并成功上市，辉瑞有望通过销售分成获得巨额回报。按照目前的预估，该药物的全球销售额峰值可能超过50亿美元，按10%-15%的分成比例计算，辉瑞每年可获得5亿至7.5亿美元的额外收入。

此外，辉瑞还可以借助该药物进一步巩固其在肿瘤免疫治疗领域的领先地位，从而在未来的市场竞争中占据更有利的位置。