我拆了一艘价值超十亿的船：腾讯背后的资本逻辑与战略布局

导读： 本文将带你深入了解腾讯在2025年如何通过一系列战略投资、减持、技术采购以及全球化布局，构建其庞大的商业帝国。我们将从多个角度分析这艘“巨轮”为何值得拆解，又是否真的会沉没。

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腾讯的投资哲学
芯片大战背后的战略意图
出海二十年：腾讯的全球化之路
断舍离：腾讯的资产瘦身计划

腾讯的投资哲学：不做接盘侠，只当造浪者

提到腾讯的投资，很多人第一时间想到的是微信、QQ这些国民级应用，但真正让腾讯在全球资本市场声名鹊起的，是它对海外游戏公司育碧（Ubisoft）的多次注资。

早在2023年，维旺迪试图出售旗下育碧股份时，许多投资者都持观望态度，担心这家法国老牌游戏公司已步入衰退期。然而，腾讯却果断出手，与其他几大股东一起斥资20亿欧元买入股份，并在随后一年中持续增持至近10%。

这种投资风格，体现了腾讯一贯的策略：不盲目追逐风口，而是选择那些拥有核心技术和成熟市场的标的。育碧虽然面临转型压力，但其《刺客信条》《孤岛惊魂》等IP依然具备长期价值，而腾讯正是看中了这一点。

芯片大战背后的战略意图：几十亿买来的AI未来

2025年初，一则关于腾讯向英伟达采购数十亿元H20芯片的消息引发广泛关注。这不是一次普通的硬件采购，而是一次关乎未来AI竞争格局的关键布局。

随着大模型训练和推理需求激增，高性能GPU成为科技巨头争夺的核心资源。腾讯此次大规模采购H20芯片，显然是为了加速其自研大模型“元宝”的落地进程。

值得注意的是，腾讯并未选择从头开始训练自己的通用大模型，而是采取了“合作共建+垂直应用”的模式。这种做法既节省了巨额成本，又能快速实现商业化落地，充分体现了腾讯在AI领域的务实风格。

出海二十年：腾讯的全球化之路

回顾腾讯的发展史，可以说是一部不断“走出去”的奋斗史。从最初的投资海外游戏公司，到如今开放平台支持合作伙伴出海，腾讯已经完成了从“买方”到“卖方”的角色转变。

据公开数据显示，2024年腾讯海外收入高达580亿元，同比增长9%。世纪华通、三七互娱、昆仑万维等企业均在其扶持下实现了海外市场的突破。

这种“自己下场，也给别人卖铲子”的思路，使得腾讯不仅自身受益，还带动了一批中国企业的国际化进程。

断舍离：腾讯的资产瘦身计划

就在大家以为腾讯会继续加码投资的时候，2025年初的一系列减持动作却让人始料未及。

短短三天内，腾讯将微盟集团的持股比例从8.39%削减至2.94%，套现6.3亿港元；同时大幅减持优必选，总计套现16.6亿港元。

“我们在一艘大船上，面对各种挑战应该齐心协力、同舟共济。” ——马化腾在2024年度员工大会上的讲话

这一系列操作被业内称为“断舍离”，实则是腾讯在调整资产结构、优化资源配置。与其说是在“甩包袱”，不如说是在为下一个十年积蓄能量。

正如马化腾所言：“办法总比问题多，最终不管什么困难都是能解决的，因为我们有人才、有技术、有市场需求，前景一定是光明的。”