从巅峰到退市：人人乐为何走到这一步？
在刚刚过去的5月7日，一则消息震动了整个零售圈：*ST人乐（股票代码：002336.SZ）正式收到深交所的《终止上市事先告知书》。这意味着，这家曾被誉为“深圳超市之王”的老牌连锁超市，即将告别A股。
对于很多80后、90后来说，人人乐不仅是购物的地方，更是童年回忆的一部分。它曾在深圳、广州等地拥有数百家门店，是无数家庭周末采购的首选地。
硬刚国际巨头的辉煌岁月
时间回到上世纪末和本世纪初，当时的中国零售市场正迎来外资巨头的冲击。沃尔玛、家乐福等国际品牌纷纷进入中国市场，凭借强大的供应链和标准化服务迅速占领市场。
但就在这样的背景下，人人乐却逆势崛起。它没有选择与这些大鳄正面硬拼，而是深耕华南市场，主打本地化服务，甚至一度在深圳开出“社区型超市+大型卖场”的混合模式，赢得了大量忠实顾客。
"那时候人人乐就是我们小区的标配，价格实惠、商品齐全，连我妈都成了他们的VIP客户。" —— 来自一位老深圳市民的回忆
连续亏损背后的经营困局
然而，随着电商的崛起和消费习惯的变化，传统线下零售业遭遇前所未有的挑战。人人乐虽然尝试过转型，比如上线电商平台、试水会员制仓储店，但收效甚微。
据公开财报显示：2021年至2023年，人人乐累计亏损超过18亿元；而2024年的“账面盈利”，其实主要来自于出售子公司股权带来的约10亿元投资收益，并非主营业务回暖。
更令人担忧的是，公司扣除非经常性损益后的净利润已连续四年为负。面对持续恶化的财务状况，管理层也频频换血，甚至在退市前夕，董事长也选择了“火线辞职”。
退市不是终点，而是新开始？
尽管退市意味着资本市场的大门正在关闭，但这并不意味着人人乐将彻底退出历史舞台。事实上，很多企业在退市后会选择私有化重组、引入战略投资者，甚至进行业务转型。
以永辉超市为例，它在经历业绩下滑后，通过引入美团背景的高管团队、优化供应链、强化线上布局，逐步走出低谷。这或许能为人人乐提供一些参考方向。
当然，摆在人人乐面前的路并不平坦。如何在激烈的市场竞争中重新找到定位？如何应对来自盒马鲜生、叮咚买菜等新兴品牌的冲击？这些问题都需要新的管理团队给出答案。
无论如何，一个曾经风光无限的零售品牌走向退市，无疑给我们敲响了警钟——在这个快速变化的时代，不进则退，唯有不断创新、适应市场，才能走得更远。
即便门店还在营业，但资本市场的谢幕已成定局
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