医美新旧势力交替：胶原蛋白捧出山西女首富，玻尿酸富豪们身家大跌

在这个颜值经济当道的时代，医美行业正经历一场前所未有的洗牌。

曾经风光无限的“玻尿酸三剑客”——华熙生物、爱美客、昊海生科，如今在资本市场上节节败退；而另一边，以巨子生物为代表的重组胶原蛋白新势力却异军突起，甚至将创始人推上了山西女首富的位置。

这背后究竟发生了什么？是技术革命的必然趋势，还是市场情绪的一次轮动？让我们一探究竟。

胶原蛋白为何能成为医美新贵？

近年来，随着消费者对自然抗衰和皮肤修复的需求日益增长，胶原蛋白逐渐从护肤圈走向了医美核心战场。

与传统玻尿酸相比，重组胶原蛋白具备更高的生物相容性和修复能力，尤其在术后修复、敏感肌护理、深层填充等场景中表现突出。

据业内人士透露，目前市面上已有多个品牌开始布局胶原蛋白注射剂型，其中创健医疗的重组III型胶原蛋白植入剂预计将在2024年底获批，星月生物也已拿下两款丝素蛋白凝胶的械Ⅱ证。

这意味着，胶原蛋白正在从“辅助角色”升级为“主力选手”，成为下一个医美爆款成分。

山西女首富范代娣的崛起之路

提到巨子生物，就不得不提它的灵魂人物——范代娣。

这位出身科研背景的女性企业家，早在20年前就开始深耕重组胶原蛋白领域。她不仅是公司的联合创始人，更是核心技术的研发者之一。

2025年，巨子生物成功登陆港股，成为“港股重组胶原蛋白第一股”，范代娣与其丈夫严建亚的身家也飙升至约315亿元，在胡润全球富豪榜中排名第827位，同比上升361名。

这一成绩的背后，是其多年来的技术积累与专利壁垒。

“对比看玻尿酸领域，华熙生物主要是把价格打了下来，但在重组胶原蛋白领域，巨子生物算是‘从0到1’的开拓者。” ——某美妆行业从业者万鹏

正是这种“技术+市场”的双重优势，让巨子生物在激烈的医美竞争中脱颖而出。

玻尿酸巨头们的市值蒸发之痛

如果说胶原蛋白是新贵，那玻尿酸无疑是昔日的王者。

华熙生物曾凭借玻尿酸书写高增长神话，一度被誉为“医美第一股”。赵燕也被冠以“玻尿酸女王”的称号。

然而好景不长，2024年起，玻尿酸赛道开始走下坡路。

• 华熙生物2024年营收同比下降11.6%，归母净利润仅1.64亿元；
• 爱美客市值蒸发超1200亿元；
• 昊海生科市值蒸发28亿元。

这一切并非偶然。

一方面，玻尿酸产品同质化严重，价格战愈演愈烈；另一方面，消费者对更高端、更安全的成分需求激增，胶原蛋白正好填补了这一空缺。

更重要的是，玻尿酸的“神话泡沫”被戳破后，资本市场也开始重新评估医美行业的价值逻辑。

未来医美赛道如何变局？

当前，国内医美市场合规的注射材料品类已达7种，包括玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白三大传统品类，以及PLA、PCL两类再生材料，还有新近获批的羟基磷灰石和琼脂糖。

这说明，医美成分正在进入多元化时代，单一依赖某一成分的公司风险越来越大。

像锦波生物这样的“北交所重组胶原蛋白第一股”，已经展现出强劲的成长性，与传统“医美三剑客”的业绩形成鲜明对比。

未来，谁能掌握更多核心技术、拥有更强的产品矩阵，谁就能在新一轮竞争中占据先机。

而对于消费者来说，选择也将更加丰富——无论是追求即时效果的玻尿酸，还是注重长期修复的胶原蛋白，亦或是新兴的再生材料，都将有各自的一席之地。

这场医美行业的“新旧交替”，才刚刚开始。