小摩下调台积电目标价：市场波动下的投资新风向

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文章导读

昨天，摩根大通发布了一份研报，将台积电的目标价从1500元新台币下调至1300元新台币。这一消息迅速引发了市场的广泛关注。小摩表示，此次下调主要基于全球宏观经济环境的变化以及关税政策的影响。尽管如此，他们依然给予了台积电“增持”的评级。

值得注意的是，小摩并未完全看空台积电的前景，而是认为当前的经济环境可能对其短期表现造成一定压力。

根据小摩的预测，台积电今年第二季度收入有望按季增长5%至8%，这主要得益于N4/N5和N3工艺的强劲需求、部分旧制程急单以及先进封装业务的持续增长。然而，全球经济放缓和关税问题可能会对台积电的长期盈利能力构成挑战。

在这样的背景下，小摩将台积电2025年至2027年的每股盈利预测分别下调了4%、12%及4%。这些数字虽然看似不大，但足以反映出市场对未来不确定性的担忧。

近年来，全球经济的不确定性给半导体行业带来了不小的冲击。一方面，市场需求的增长速度有所放缓；另一方面，地缘政治因素也增加了供应链的复杂性。对于像台积电这样的龙头企业来说，这些问题既是挑战也是机遇。

小摩指出，从历史数据来看，台积电在下行周期中往往能够通过技术创新和成本控制来维持竞争力。即便如此，短期内的股价波动仍然不可避免。

尽管面临诸多不利因素，但业内人士普遍认为，台积电凭借其在先进制程领域的领先地位，仍有可能在未来实现突破。特别是在人工智能（AI）等新兴技术领域，台积电的技术优势或将为其带来新的增长点。

此外，随着全球数字化转型的加速，半导体的需求量预计将持续上升。这对于台积电而言，无疑是一个重要的利好信号。

综上所述，虽然小摩下调了台积电的目标价，但这并不意味着该公司失去了投资价值。相反，它提醒我们关注宏观经济环境变化的同时，也要看到企业自身的核心竞争力所在。