一片质疑声中，美股九连涨，收复“对等关税”以来所有跌幅

一、美股为何能九连涨？

自4月初特朗普政府提出“对等关税”政策后，全球资本市场一度陷入恐慌。但令人意外的是，短短两周内，美股不仅收复了此前所有跌幅，还创下了20年来的最长连涨纪录。

这波反弹的背后，有几个关键因素：

• 贸易缓和预期升温
• 强劲的非农就业数据（3月新增17.2万）
• 科技巨头财报超预期

特别是以苹果、微软、英伟达为代表的“七巨头”财报亮眼，成为推动大盘上涨的核心动力。

二、经济数据是否真的支撑这波上涨？

尽管市场情绪高涨，但也有不少分析师指出：当前股市的表现可能与实体经济脱节。

"市场似乎已经把希望押注在美联储降息上，但现实是，通胀压力依然存在，实体经济并未全面复苏。"

虽然3月非农数据好于预期，失业率维持在4.2%，但企业盈利预期却在下调。尤其是制造业PMI连续两个月低于荣枯线，显示出经济结构性疲软。

此外，美元指数和VIX恐慌指数的走势也出现背离，暗示市场情绪可能存在过度乐观的风险。

三、“对等关税”风波再起，美日谈判未果

就在美股持续走强的同时，国际局势却不容乐观。5月1日，美国与日本在华盛顿展开了第二轮“对等关税”谈判，但双方分歧明显。

美国坚持要求日本降低农产品和汽车零部件关税，但却不愿在钢铁、铝等敏感行业让步。这一矛盾导致谈判陷入僵局，也让市场对未来贸易摩擦升级产生担忧。

四、中国如何回应“对等关税”？

面对美方加征125%关税的决定，中国也迅速作出反制措施。国务院关税税则委员会宣布，对所有美国输华商品加征同等比例的报复性关税。

这场贸易战的升级无疑给全球经济带来了更大的不确定性。不过，在短期内，市场似乎更关注科技股的业绩表现，而非地缘政治风险。

五、科技股仍是市场的“定海神针”？

在本轮反弹中，科技股无疑是最大的赢家。苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet等公司纷纷交出超预期财报，带动整个纳斯达克指数强势反弹。

例如：
• 英伟达营收同比增长61%，AI芯片需求激增
• 微软Azure云服务收入增长23%，远超市场预期
• 苹果服务业务首次突破200亿美元大关

这些强劲的数据为投资者注入了一剂强心针，也让市场暂时忽略了宏观层面的风险。

六、三大隐忧不容忽视

尽管市场情绪高涨，但仍有不少专家发出警告。目前市场存在以下三大风险点：

1. 美联储降息预期过于乐观：当前市场普遍预期美联储将在下半年降息两次，但若通胀反弹或就业数据改善，降息节奏可能被推迟。
2. 企业盈利预期下调：除了科技巨头外，多数行业的盈利前景并不乐观，尤其是一些依赖出口的企业。
3. 美元与VIX异常背离：美元指数持续走强，而VIX恐慌指数却不断回落，这种背离可能预示着未来市场的剧烈波动。

七、总结：狂欢背后，谁在买单？

在这场美股的“九连涨”狂欢中，我们看到了科技股的强势、经济数据的支撑以及市场情绪的回暖。但与此同时，我们也必须清醒地看到，实体经济的疲软、贸易摩擦的加剧以及货币政策的不确定性，依然是悬在市场头上的“达摩克利斯之剑”。

对于普通投资者而言，或许可以适度参与这波反弹，但也应保持理性，避免盲目追高。