阿里Q2营收超2476亿，非GAAP净利却下滑？

一、阿里Q2营收数据概览

近日，阿里巴巴发布了其2025年第二季度的财报，数据显示，该季度阿里的营收达到了惊人的2476.5亿元，相比去年同期增长了2%。这一数据乍一看相当不错，毕竟在全球经济形势复杂多变的情况下还能实现正增长，这已经实属不易。

不过，在营收增长的同时，我们也注意到一些其他的数据指标。例如，包括京东外卖、京东产发、京喜及海外业务等在内的新业务板块，二季度净收入138.5亿元人民币，同比增长高达198.8%，但经营亏损也达到了147.8亿元人民币，去年同期亏损仅为6.95亿元。这样的情况不禁让人思考，这些新业务虽然带来了收入的增长，但也消耗了大量的资源和资金，是否值得如此大规模地投入呢？

二、非GAAP净利下滑原因分析

然而，最令人关注的是，阿里的非GAAP净利竟然下滑了18%。这是一个不容忽视的问题，它可能暗示着公司在某些方面存在隐忧。

首先，从成本角度来看，新业务的大规模扩张必然伴随着人力、物力等各项成本的增加。虽然新业务带来了收入的增长，但如果成本控制不当，就可能导致整体盈利水平下降。其次，市场竞争愈发激烈也是一个重要因素。如今，电商行业竞争白热化，各大电商平台都在不断推出新的策略和优惠措施吸引消费者，这可能会压缩阿里的利润空间。再者，全球经济环境的变化也可能对公司产生影响，如汇率波动、国际贸易政策等因素都可能对其财务状况造成冲击。

三、对比其他企业表现

当我们把目光投向其他企业时，可以看到不同的景象。比如美团，在2025年6月30日的财报中显示，其营收和利润都有不错的增长态势。还有快手，2025年第二季度总营收同比增长13.1%至350亿元，经调整净利润达56亿元，同比增长20.1%。相比之下，阿里的非GAAP净利下滑显得有些特别。

当然，每个企业的业务模式和发展阶段都不尽相同，不能简单地进行比较。但对于阿里来说，面对这样的局面，或许需要重新审视自己的战略方向和成本结构，寻找新的增长点，以应对未来的挑战。