财政部开展国债做市支持操作，背后有何深意？

一、财政部的操作详情

每经AI快讯显示，依据财政部网站消息，为了支持国债做市，提升国债二级市场的流动性，构建能够体现市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。

此次操作的方向为随卖。操作涉及的券种有两个：2024年记账式附息（十六期）国债7.1亿元；2024年记账式附息（十九期）国债4亿元。

二、相关背景分析

从近期的一些动态来看，在银行间债券市场上，境外机构的债券托管余额达到4.2万亿元。这其中，境外机构持有国债2.1万亿元，占到了49.6%的比例，持有同业存单1.2万亿元，占比27.2%，持有政策性银行债券0.8万亿元，占比19.1%。

另外，六大行方面，8月12日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，对于符合条件的个人消费贷款给予财政贴息。这可是中央层面第一次出台这样的政策，引起了广泛关注。

再者，8月12日下午，财政部、中国人民银 行、金融监管总局印发了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，方案里提及，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人利用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不包括信用卡业务），只要实际用于消费，并且贷款经办机构可以通过贷款发放账户等方式识别借贷用途，就可以享受财政贴息政策。

三、多部门的政策协同

央行等四个部门详细解释了两项贴息政策，指出这是财政金融协同支持提振消费的一次创新尝试，将会与正在执行的消费品以旧换新补贴等政策形成“组合拳”。并且政策到期之后，相关部门还会进行效果评估，研究后续的安排。

还有，近期2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已经全部下达完成，这些资金用于工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电梯、电子信息等诸多领域。

四、国债相关情况

这一期的国债自2025年8月14日开始计算利息，预计在2025年10月16日（如遇节假日则顺延）按照面值偿还。它的招标时间是在2025年8月13日上午10:35至11:35，招标结束后到2025年8月14日进行分销，然后在8月18日上市交易。

而早在6月16日的时候，财政部就曾发布公告，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。当时的操作券种为2025年记账式附息（五期）国债、2025年记账式附息（六期）国债，操作额都是2.8亿元，操作方向也都是随卖。竞争性招标时间定在6月17日。

五、总结与思考

财政部开展国债做市支持操作，其目的是多方面的。一方面是为了支持国债做市，通过这种方式可以增加国债的流动性和活跃度，使得国债市场更加健康稳定发展。另一方面也是为了让国债收益率曲线更好地反映出市场的真实供求关系，这对于投资者来说是非常重要的参考指标。

从整体上看，财政部这次的操作与其他一些政策相互配合，共同构成了一个较为完善的体系，旨在促进经济的发展和市场的繁荣。无论是对于金融机构还是普通民众而言，都带来了一定的影响和机遇。