A股六月开门红背后：市场对关税扰动已脱敏？我亲历的这一轮反弹逻辑

导读：最近几天，A股市场的表现让不少投资者感到意外。在特朗普再次升级钢铁关税、地缘政治局势紧张的背景下，6月首个交易日竟然迎来‘开门红’。这是否意味着市场已经逐渐适应了这种不确定性？作为一名长期关注宏观经济与股市走势的财经自媒体人，我亲身经历了这一轮行情波动，并试图从多个角度解析背后的逻辑。

市场情绪为何不再被关税牵动？

过去几年，每当美国宣布加征关税，A股市场总会出现剧烈波动。但这一次，情况似乎不同了。
根据第一财经记者的采访，BCA Research的地缘宏观首席策略师帕皮奇（Marko Papic）指出，市场已经逐渐适应了特朗普的谈判风格——也就是所谓的“TACO交易”（Trump Always Comes Off）。投资者开始意识到，虽然表面上看似紧张，但最终达成妥协的可能性依然存在。

“市场对关税扰动的敏感度正在下降，尤其是在经历过多次反复之后。”

作为一位经常参与市场讨论的财经博主，我也注意到身边许多投资者的心态发生了变化。他们不再像以前那样一听到“关税”两个字就恐慌性抛售，而是更理性地看待每一次政策变动。

美股低开高走，V型反转释放什么信号？

美东时间6月2日，尽管面临贸易局势再度紧张和地缘政治风险上升的压力，美股却上演了一场精彩的V型反转。
开盘一度低走，但随后迅速反弹，最终三大股指全线收涨，尤其是科技股表现抢眼。

这一现象让我想起了去年年底的情形。当时市场普遍预期美联储会继续加息，结果却迎来了超预期的降息路径调整。如今的情况类似：虽然外部环境仍不乐观，但市场已经开始提前消化最坏的可能性。

腾讯、汇丰等巨头回购潮背后的深意

与此同时，港股市场上也出现了值得关注的现象：腾讯、汇丰、友邦保险等蓝筹股纷纷加大回购力度。
截至2025年5月底，腾讯年内累计回购金额已达260.3亿港元，回购次数高达34次，显示出公司管理层对股价的信心。

作为观察者，我认为这不仅是企业行为上的积极应对，更是向市场传递出一个明确信号：当前估值水平具备吸引力，未来盈利修复的空间较大。

未来A股走势的关键变量是什么？

回到A股本身，经过4月份的超跌反弹后，市场目前处于一个震荡整理阶段。
从板块结构来看，除了创新药等少数几个行业走出持续性趋势外，大多数板块仍是主题轮动为主。

那么，哪些因素可能成为6月行情的重要触发点呢？
首先，外部流动性层面的变化值得警惕。6月美债到期高峰可能会对美元指数和美债收益率产生影响，进而波及全球资本市场。

“基本面、流动性和监管环境更加有利于权重、质量类资产。” ——证券时报网

其次，国内政策面的支持力度也将是关键变量之一。随着稳增长政策逐步落地，下半年经济数据有望回暖，为股市提供支撑。

总的来说，A股市场正在经历一场深刻的结构性转变。短期来看，虽然仍有不确定性，但中长期的积极因素正在积累。
作为投资者，我们需要做的不是盲目跟风，而是保持冷静，把握住真正有价值的机会。