导读：
摩根士丹利为何看好台积电
近日，摩根士丹利（Morgan Stanley）正式将台积电列为“首选股”，并重申对其的“增持”评级。这一决定并非空穴来风，而是基于台积电在2025年第一季度财报电话会议中展现出的强大信心和清晰的战略规划。
摩根士丹利指出，台积电成功消除了市场的三大疑虑：一是关于其在美国建厂带来的成本压力；二是对AI芯片市场需求的可持续性；三是对未来营收增长的预期是否合理。通过明确回应这些问题，台积电赢得了华尔街机构的信任。
AI芯片需求激增，台积电成最大赢家
随着全球AI算力需求的爆发式增长，芯片制造成为整个产业链中最关键的一环。而台积电凭借其领先的5nm、3nm制程工艺，几乎垄断了高端芯片代工市场。
以英特尔最新发布的Gaudi 3 AI芯片为例，该芯片由世芯-KY协助设计，采用台积电5nm工艺制造。这不仅体现了台积电在技术上的领先优势，也进一步巩固了其在全球AI芯片供应链中的核心地位。
“台积电是唯一一家能稳定提供高性能、低功耗芯片制造服务的企业。”——某国际科技基金分析师
赴美设厂，台积电如何布局全球战略
面对美国政府对半导体产业的大力支持，以及特朗普时期遗留下来的关税压力，台积电果断选择“走出去”战略，在美国亚利桑那州设立先进芯片制造工厂。
据台积电首席财务官黄仁昭在摩根士丹利2025年TMT大会上的透露，公司计划在美国追加投资1000亿美元，用于扩大产能和提升技术水平。此举不仅有助于台积电拓展海外市场，还能借助台系供应链的优势，形成更高效的全球生产网络。
供应链优化与合作伙伴协同效应
台积电的成功不仅仅依赖于自身的技术实力，更在于其强大的供应链整合能力。目前，包括环球晶等多家台湾地区企业已陆续赴美设厂，为台积电提供配套服务。
这种“抱团出海”的模式，使得台积电在美国市场的运营效率大幅提升。同时，英特尔也在积极对接这些台系供应商，形成了一种“竞合共赢”的新型合作关系。
有业内人士指出：“台积电与供应链伙伴之间的高度协同，是其在全球竞争中立于不败之地的关键。”
未来展望：台积电能否持续领跑半导体行业
尽管当前全球经济形势仍存在不确定性，但台积电的表现无疑令人振奋。其2025年营收增长预期维持在25%左右，净利润同比增长高达60%，显示出强劲的增长动能。
摩根士丹利预测，随着AI芯片需求的持续升温，以及台积电在美国市场的逐步落地，其股价有望迎来新一轮上涨周期。目标价维持在1288元新台币，显示了大摩对其长期价值的高度认可。
对于普通投资者而言，台积电不仅是科技行业的风向标，更是衡量全球半导体产业链健康状况的重要指标。未来，台积电能否继续保持领先地位，值得我们持续关注。
注：以上图表仅为示意，实际数据请以官方发布为准。
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