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最近，曹操出行这个网约车品牌再次登上热搜。不是因为什么花边新闻，而是因为它终于走到了IPO的关键一步——通过港交所聆讯。
作为吉利控股集团旗下的出行平台，曹操出行从诞生之初就带着“含着金汤匙”的光环。如今，它以年营收147亿元、亏损12亿元的成绩单冲击港股市场，背后不仅是资本市场的期待，更是李书福继吉利、沃尔沃、极氪之后的又一次重大资本布局。
营收增长迅猛，但仍未盈利
根据最新招股书披露的数据，曹操出行在2024年全年实现营收147亿元，同比增长显著，但仍录得净亏损12亿元。虽然亏损幅度相比前几年有所收窄（2021年亏损30.07亿元，2022年亏损20.07亿元），但距离真正意义上的盈利还有一定距离。
不过值得注意的是，2025年第一季度的表现令人振奋：
- 总GTV达到48亿元，同比增长54.9%；
- 订单量为1.64亿单，同比增长51.8%。
这说明曹操出行正处于高速扩张阶段，尤其是在三四线城市的渗透率不断提升。
差异化战略：B2C模式+定制车生态
与其他网约车平台不同，曹操出行采用的是B2C运营模式，即“新能源汽车+公务车运营+认证司机”。这种模式不仅提高了整体合规率，也增强了用户体验和司机管理效率。
更重要的是，曹操出行深度参与了从车辆设计、部署、定价、销售到运营服务的全生命周期管理。这种“定制化”策略使其在成本控制和服务质量上都具备了一定优势。
“目前正处于高速扩张阶段。”这是曹操出行在招股书中明确提到的一句话。
随着定制车和车服解决方案的规模效应逐渐显现，曹操出行的盈利能力也在逐步提升。通过优化乘客体验、降低车辆TCO（全周期成本）以及提升司机能源补给效率等举措，构建起自己的差异化竞争优势。
IPO之路：李书福再下一城
对于李书福来说，曹操出行的成功上市无疑是其资本版图中的又一重要拼图。此前，他通过收购沃尔沃、打造极氪科技等方式不断拓展吉利的影响力，而曹操出行的IPO将进一步增强吉利在智能出行领域的战略布局。
曹操出行于2024年4月向港交所递交招股书，并于今年4月18日通过中国证监会境外发行上市备案，标志着其赴港IPO进程进入实质性推进阶段。
未来展望：能否走出“烧钱怪圈”？
尽管曹操出行在营收和订单量方面表现亮眼，但整个网约车行业仍处于“高投入、低回报”的状态。滴滴、T3出行、如祺出行等都在积极布局，市场竞争异常激烈。
曹操出行若想真正实现盈利，除了继续扩大市场份额外，还需进一步优化运营效率、提升单位经济模型，并探索更多元化的收入来源，比如广告、会员服务、车后市场等。
“网约车行业的竞争已经从‘谁补贴多’转向‘谁更懂用户’。”一位业内分析师表示。
曹操出行能否凭借其独特的B2C模式和吉利集团的产业链支持，在这场马拉松式的比赛中跑赢对手，我们拭目以待。
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