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名创优品:扩张迅猛,增长隐忧几何?

名创优品2025年一季度财报显示,虽然营收和毛利继续保持增长,但净利润却大幅减少。销售及分销开支同比激增46.7%,海外扩张带来的租金、人工等成本压力凸显。与此同时,大店模式和IP授权战略推高运营成本,同店销售增速放缓也让增长前景蒙上阴影。